纺织服装行业hth华体会的投资策略解析

　　生产方面，3 月纺织业PPI 为-4.77，持续下降;纺织服装鞋帽类PPI 为3.16，保持平稳。销售方面，纺织品的终端零售价格指数增速也下降较快，服装鞋帽的终端零售价格hth华体会指数仍在高点。3 月，纺织品RPI 指数为2.70，下降速度不及出厂价格指数;服装鞋帽RPI 指数增速环比略微下降，为3.50。出厂价格指数正在稳定并将逐步下降。

　　消费方面，3 月，衣着服装类CPI 为4.0，仍然处在最高位，这与消费者的直观感受相符，服装价格的快速上涨一定程度导致了消费的减速。

　　4 月上证指数上涨5.90%hth华体会，沪深300 指数上涨6.98%，申万纺织服装行业上涨5.44%，申万纺织制造行业指数上涨7.42%，申万服装家纺行业指数上涨3.90%。行业整体走势基本与市场一致，纺织制造行业超额收益较大，主要是副业所属行业涨幅快于纺织服装行业的公司领涨;服装家纺行业表现平庸。目前hth华体会，纺织服装行业估值hth华体会为22.76 倍，纺织制造行业估值为24.36 倍hth华体会，服装家纺行业估值为22.12倍。

　　4 月，涨幅排行居前的公司多为主业转向或副业所属行业涨幅快于纺织服装行业，例如红豆股份经营房地产，浙江富润经营钢铁，黑牡丹经营建筑等等。品牌服饰类公司进入滞涨或下跌的阶段，尤其是年报和一季报增速低于预期的家纺公司。

　　截至 4 月的产业数据显示，纺织服装行业生产较为平稳，虽然整体机会还未来临，但是增速高且管理处于由粗放型向集约型转型期间的公司仍可关注。市场对于年报和一季报的预期已经兑现，二季度消费数据可能随国民经济回升而好转，对于行业整体持谨慎态度，维持对行业的“中性”评级。看好防御性较强的行业，以及前期跌幅较大而基本面变化不大的个股。继续看好商务男装、时尚休闲以及纺织制造hth华体会业的龙头企业，推荐探路者、七匹狼和搜于特。