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HTH华体会 行业动态 常见问题

航空运输行业动态点评:运hth华体会营稳步回升;等待进入盈利周期

发布时间:2023-03-16点击数:

  2 月虽然仅前15 天处于春运后半段(1 月春运25 天),但民航运营环境仍在安全有序中继续修复。A 股主要上市航司2 月(国航、东航、南航、春秋、吉祥)整体供需分别恢复至19 年同期79%/70%(1 月为71%/63%),环比上升3.8%/9.7%hth华体会,客座率75.6%,环比提升4.0pct。目前行业进入数据验证逻辑阶段,票价的提升和盈利的恢复将进一步催化股价。2023 夏秋航季国内客运时刻同比小幅下降0.6%,我们认为或开始为国际航线回暖提供时刻空间。展望之后,供需结构好转叠加全票价放松,我们看好航司收益水平弹性释放,民航盈利周期即将来临,持续推荐景气向上的航空板块。

  三大航(国航、东航、南航,下同)2 月延续恢复趋势。整体供给/需求分别恢复至2019 年同期76%/67%(1 月为69%/61%),环比上升3.4%/8.9%,客座率74.4%,环比提升3.8pct。其中国内线环比继续改善,供给已超过2019 年同期8.5%,需求小幅低于2019 年同期5.0%,客座率环比回升4.1pct至75.0%;同时三大航国际+地区线.5%,环比小幅下降0.1pct。

  中hth华体会小航司国际和地区线恢复更为快速。春秋供给/需求恢复至2019 年同期的105%/97%,客座率87.1%,环比提升2.1pct;其中国际+地区线%,客座率79.6%,环比提升4.8pct。吉祥供给/需求恢复至2019 年同期的106%/101%,客座率83.2%,环比提升9.1pct;其中国际+地区线%,客座率69.5%,环比提升4.0pct。

  不过截至2 月春秋/吉祥机队相比2018 年末净引进35 架/20 架,增长43%/22%,我们认为机队利用率或仍有提升空间。

  2023 夏秋航季将于3 月26 日开启,根据航班时刻计划表,内航内线.2%;内航港澳台线.3%。内航内线航班量同比出现下降,或说明航司开始准备为进一步恢复国际航线调配时刻,并且hth华体会航季中航司仍可调减国内航线,以增加国际航线,需跟踪国hth华体会际航班时刻表公布及新航季国际航线 日,根据飞常准数据,国际+地区航班量恢复至2019 年同期21%。

  风险提示:全球新冠疫情影响超预期,经济低迷,国际贸易与政治摩擦,市场竞争加剧,油汇波动hth华体会,高铁提速hth华体会,安全事故,补贴下滑超预期。

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